回測頁怎麼看？勝率 80% 別高興太早，3 個魔鬼細節決定策略生死

一、勝率 80% 為什麼還會賠錢？先看懂「賺賠比」

很多人看到高勝率就覺得策略很棒，但這常是最大的陷阱。如果賺錢時都只賺一點點，但賠錢一次就賠很多，就算勝率再高，長期下來還是會虧損。這就是為什麼我們需要看「賺賠比」（Profit/Loss Ratio），也就是平均每次賺錢的金額，除以平均每次賠錢的金額。

1. 假設交易 10 次：8 次賺 1,000 元，2 次賠 5,000 元。
2. 總損益 = (8 * 1,000) - (2 * 5,000) = 8,000 - 10,000 = -2,000 元。
3. 雖然勝率高達 80%，結果還是虧損。這個策略的賺賠比只有 0.2 (1000/5000)，遠低於健康水準。
4. 判斷門檻：一個值得考慮的策略，賺賠比建議至少要大於 1.5，代表賺的時候比賠的時候多，才有足夠的緩衝空間。

二、這個策略我抱得住嗎？關鍵指標「最大回檔 MDD」

最大回檔（Max Drawdown, MDD）是回測報告中，最能反映心理壓力的一項指標。它指的是在回測期間內，資產淨值從最高點回落到最低點的最大幅度。總報酬率告訴你策略的潛力，但最大回檔才決定你能不能活著看到那個潛力實現。

• MDD 30% 代表什麼？代表你的帳戶在最壞情況下，會從最高點縮水三成。想像一下，如果你投入 100 萬，看到帳上剩下 70 萬，你還能堅持策略，還是會嚇到停損在最低點？
• 判斷門檻：一般來說，多數人能承受的 MDD 最好控制在 15% - 20% 以內。超過 30% 的策略，就算歷史總報酬再高，對一般散戶來說執行難度也極高。

三、你的回測是「特例」還是「通則」？檢查交易次數

一個策略在過去一年賺了 300%，但總共只交易了 5 次，你敢用嗎？交易次數太少，很可能只是運氣好，剛好搭上某一段特殊行情，不代表這個策略未來還能複製成功。我們需要足夠的樣本數，來證明策略的有效性不是偶然。

1. 回測期間要夠長：建議至少橫跨一個完整的牛熊市（約 3-5 年），才能看出策略在不同盤勢下的表現。
2. 交易頻率要足夠：一年內的交易次數如果低於 50 次，代表訊號很少出現，統計上的參考價值較低。
3. 獲利分佈要平均：檢查交易紀錄，如果 90% 的獲利都來自同一年、甚至同一個月，那這個策略的穩定性就要打上問號。

四、成本被低估了嗎？手續費與滑價的現實衝擊

回測軟體的預設值，通常是沒有計算交易成本的「理想狀態」。但在真實世界，每一次買賣都有手續費、交易稅，以及「滑價」的隱藏成本。滑價是指你預計下單的價格，跟實際成交價格之間的落差，在市場波動大或交易量小的股票上尤其明顯。

• 特別是短線或當沖策略，頻繁進出會讓交易成本的影響劇增。務必在回測時，將手續費和滑價設定得比你預期的更保守一點（例如手續費不打折、滑價設定 1-2 個跳動點），這樣跑出來的結果才更貼近現實。

五、除了數字，策略的「邏輯」你看懂了嗎？

一份漂亮的回測報告只是起點，不代表你可以閉著眼睛照著做。在投入資金前，你必須理解這個策略背後的邏輯，並判斷它是否適合當前的市場環境，以及你自己的交易風格。看不懂的策略，就算回測績效再好，也不要輕易使用。

• 策略類型：這是順勢追價、逆勢承接，還是區間操作？它賺的是什麼錢？
• 適用環境：這個策略在盤整盤、還是趨勢盤表現比較好？如果現在市場風格轉變了，它還會有效嗎？
• 個人風格：策略的平均持股時間是幾天？需要每天盯盤嗎？這跟你自己的作息與習慣是否相符？