退燒這兩個字聽起來像天氣變了，實際上很少有一天可以圈起來當紀念日。比較常看到的是：新聞還很多，可是價格不太理；量還在，可是推不高；相關名單愈來愈長，每一檔待的時間卻愈來愈短。這些是已發生的跡象，不是鬧鐘。這篇幫你把它們寫成檢查，避免只靠我覺得過熱。
- 退燒是一組跡象，很少是單一鐘聲
- 利多變鈍、量大不漲、輪動變短，比感覺好記
- 跡象用來調整期待，不拿來當反向訊號
一、退燒通常沒有宣布
題材熱的時候，每天都有新標題；冷的時候，標題常常還在。媒體不會幫你按暫停。你若等一句正式的結束，通常會等到價格已經走完一段。比較有用的是承認：退燒是過程，不是事件。過程能記的是反應有沒有變鈍，不是有沒有人出來認輸。
- 標題還在，不代表熱度還在
- 不要等正式宣布
- 先看反應，再看故事
二、三個比較寫得下來的跡象
第一，同樣等級的利多，價格反應明顯比前一波小，甚至當日就被吐回去。第二，成交量不小，可是價格推不高、或推高留不住。第三，相關清單還在變長，可是單一檔的強勢持續變短，輪動明顯加快。三個不必同一天齊，齊的時候你更該把期待收小，而不是突然改信反向。
| 跡象 | 你看得到的 | 不要翻譯成 |
|---|---|---|
| 利多變鈍 | 好消息在，價格不太理 | 明天一定反轉 |
| 量大不漲 | 成交熱鬧、位置走不動 | 一定有人在出貨 |
| 輪動變短 | 每天換人當領頭 | 下一檔更補得兇 |
| 舊聞新煮 | 標題換皮、事實沒增加 | 關注愈高愈安全 |
三、想在退潮時抄底，風險是分不清休息與結束
價格一回落，想抄底的風險是把所有回落都當成休息。休息與結束當下長得很像：都是熱度下降、都是有人說題材還在。分不清就用更大的部位去證明自己有遠見，帳單會比標題更清楚。先把跡象記下來，再決定這筆看法要不要那麼重。
- 先標現在有哪幾條退燒跡象
- 再寫怎樣算只是休息、怎樣算故事散了
- 寫不出差別，就不要用回落當理由加重
四、報導量高，為什麼仍可能在退
傳播有慣性。一則題材夠好講之後，標題會自己複製，不一定需要新事實。所以報導量維持高位，只說明這個名詞還好用，不說明還有新的資金願意用更高價格承認它。你要把報導拆成有沒有新內容。沒有新內容的熱鬧，比較像回音，不像啟動。
- 先問這則有沒有新事實
- 舊聞新煮當回音
- 關注度不能單獨當熱度
五、跡象要寫進當天，不要寫進事後
退燒一旦走完，人人都會說當時很明顯。當時你若沒記下利多鈍了、量大不漲、輪動變短，事後的明顯是後見之明。一行就夠：今天哪一條跡象出現、哪一條沒有。有底稿，你才知道自己是真的看到過程，還是只是結果出來後比較會說。
常見問題 FAQ
一個跡象出現就要當退燒嗎？
一個只能當提醒。兩、三個一起出現，比較值得把期待收小，仍不是鬧鐘。
量大不漲一定是有人在出嗎？
不一定。也可能是漲多之後自然難推。先當價量對不上，不要先編主角。
退燒後題材會不會再熱？
會或不會，當下都無法用跡象保證。產業可能還在，交易熱度可以先走完一輪。
和生命週期第四段有何不同？
生命週期給階段框架。這篇把退燒拆成可當天勾選的跡象，方便對帳。
總結
退燒少有鐘聲。利多變鈍、量大不漲、輪動變短，比我覺得過熱好記。跡象用來收期待，不拿來當反向。