期望值怎麼看？決定長期結果的那個數字

如果只能記住交易裡的一個概念，那就是期望值。它是唯一能回答「這套做法長期會把我帶去哪裡」的數字，也是解釋為什麼有人勝率不到一半卻能存活的原因。這篇用具體算式講清楚。

虧 3 次每次 −1%賺 2 次每次 +1%勝率 40% 也可能是正期望，前提是賺的比虧的大、且扣得起成本短線先扣約 0.24% 當沖成本，再看還剩多少

示意圖｜期望值：勝率要配上平均賺賠，再扣成本（教學結構，不是某檔實盤）

本文重點

一、公式與含意

期望值等於勝率乘以平均獲利，減掉敗率乘以平均虧損。算出來的是「平均每做一筆，預期的結果是多少」。大於零代表這套做法在樣本內是賺的，小於零代表次數越多虧越多。注意它是平均值，不保證任何單筆的結果，也不保證短期內的結果。

假設一套做法勝率三成，賺的時候平均賺百分之六，虧的時候平均虧百分之二。期望值等於零點三乘六，減掉零點七乘二，等於一點八減一點四，等於正零點四。也就是說平均每做一筆賺百分之零點四。十次裡面錯七次，長期還是往上。這解釋了為什麼有經驗的人不追求高勝率，而是追求「錯的時候小、對的時候大」。

看上面表格的最後一列：勝率九成，但錯一次就吃掉十二次的獲利，期望值是負的。這種型態在實際交易裡很常見，因為它心理上非常舒服——大部分時間都在賺，只是偶爾大虧。人的記憶會強化那些頻繁的小勝，讓你覺得這套做法很好，直到某一次大虧把帳戶打回原點。判斷一套做法好不好，永遠要看期望值而不是勝率。

上面的算式還沒扣成本。台股每筆交易有手續費（依券商折扣不同），賣出還有證交稅，當沖的證交稅另有減半規定。這些加起來對短線來說不是小數字：當你的平均獲利只有百分之一時，來回成本可能就吃掉一半以上。所以短線做法的期望值一定要用扣掉成本後的數字算，否則會嚴重高估。

!只看勝率

!忽略交易成本

!樣本數太少

!只在單邊行情驗證

四個常見誤區

用十筆交易算期望值，等於用擲十次硬幣推論硬幣公不公正——結果幾乎全是隨機。實務上要看到幾十筆以上，數字才開始有一點意義；而且要包含不同的市場環境，只在單邊行情裡累積的樣本，換到盤整期通常會失準。這也是為什麼「這招最近很準」通常沒有參考價值。

不需要複雜工具，一張表就夠：每筆記下進出價格、張數、結果百分比、以及當初的進場理由。一個月後把賺的筆數與平均幅度、虧的筆數與平均幅度算出來，代進公式。你會第一次看到自己的做法到底是正的還是負的——多數人第一次算完都會意外。

期望值和勝率哪個重要？

期望值。勝率只是期望值公式裡的一個變數，單獨看會誤導：勝率九成搭配一次大虧，期望值可以是負的。判斷一套做法必須把賺賠幅度一起算進去。

要多少筆交易才算夠？

沒有絕對答案，但幾十筆是起點，而且要涵蓋不同市場環境。只在單邊行情累積的樣本，換到盤整期常會失準。樣本越少，算出來的數字越接近隨機。

期望值是正的就一定會賺嗎？

不一定。正期望值只代表平均而言有利，實際過程會有連續虧損。如果部位太大，可能在期望值兌現之前就先失去繼續交易的能力，所以部位控制同樣重要。

成本要怎麼估？

把買進手續費、賣出手續費與證交稅加總，再加上一點滑價估計。手續費折扣依券商而異，稅率以主管機關最新規定為準，當沖有另外的減半規定，計算時要查清楚。

期望值等於勝率乘平均獲利減敗率乘平均虧損，是唯一能回答長期方向的數字。三成勝率可以是正的，九成勝率可以是負的。記得扣成本，也記得樣本太少的數字不能用。

看完還想再補一點？

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資料與版本：本文資訊查證 2026-08；易變規則以交易所／主管機關最新公告為準。