營收年增率、月增率哪個重要？3分鐘看懂公司是真成長還放煙火

一、什麼是營收年增率 (YoY)？為什麼它最重要？

營收年增率 (Year-on-Year, YoY)，是把「這個月的營收」和「去年同一個月的營收」相比。因為比較基準是去年的同個月份，所以能有效排除掉產業的淡旺季影響，看出公司長期的成長趨勢。例如，百貨公司每年 12 月的營收一定比 11 月高，看月增率沒意義，但看今年 12 月跟去年 12 月比，就知道生意有沒有真的變好。

1. 判斷方法：YoY = (今年本月營收 - 去年同月營收) / 去年同月營收 × 100%。
2. 舉例：A 公司今年 8 月營收 1.2 億，去年 8 月是 1 億。年增率就是 ((1.2億 - 1億) / 1億) × 100% = 20%。這代表公司跟「去年的自己」比，成長了兩成。
3. 一個門檻：如果一家公司能維持連續好幾季、甚至好幾年，年增率都超過 15%，通常代表它在一個對的產業趨勢上，營運體質也相對穩健。

二、那月增率 (MoM) 呢？它只適合看短期爆發力

營收月增率 (Month-on-Month, MoM) 則是拿「這個月的營收」和「上個月的營收」相比。它的優點是反應速度快，能馬上看出公司近期的訂單或出貨狀況。但缺點也很明顯，非常容易受到季節、工作天數、客戶拉貨節奏的影響，數字起伏會很大，單看一個月很容易做出錯誤判斷。

1. 判斷方法：MoM = (本月營收 - 上月營收) / 上月營收 × 100%。
2. 舉例：B 公司今年 8 月營收 2 億，7 月是 2.5 億。月增率是 ((2億 - 2.5億) / 2.5億) × 100% = -20%。這可能只是因為 7 月是出貨旺季，8 月恢復正常，不能直接斷定公司衰退了。
3. 常見錯誤：只看月增率就衝動做決策。特別是營建、遊戲、觀光等行業，營收有很強的季節性，單看月增率的參考價值非常低。

三、年增率 vs. 月增率，我該看哪個？一張表就懂

年增率和月增率不是二選一，而是要搭配看，才能拼湊出公司的完整樣貌。年增率像是幫公司做年度健康檢查，看體質好不好；月增率則是每天量體溫，看短期有沒有發燒或失溫。兩者結合，判斷才更全面。

四、如何找出真正的成長股？看懂「雙成長」訊號

當你看到一家公司的營收「月增率」和「年增率」雙雙由負轉正，或同時是正數時，就是一個很強的訊號，代表公司不只短期內動能增強，也超越了去年的自己，成長力道很可能不是曇花一現。這種「雙成長」的股票，往往是市場關注度高的對象。

• 強勢訊號：月增率與年增率雙雙為正數（俗稱「月增年增」）。
• 轉折訊號：年增率連續 3 個月以上由負轉正，可能代表營運谷底已過。
• 成長加速：年增率的「數字本身」還在持續變大（例如從 10% → 15% → 20%）。
• 避開陷阱：務必檢查去年的營收數字（基期），如果去年基期太低，會讓今年的年增率「看起來」很高，這種成長可能無法持續。

五、只看營收就夠了嗎？小心賺了營收、賠了利潤

營收是公司賺錢的第一步，但不是全部。營收數字漂亮，不代表公司真的有賺錢。有時候公司為了搶市佔率，會用殺價競爭的方式衝高營收，結果毛利率跟著下滑，賺到的錢反而變少。所以在看營收的同時，也要搭配毛利率、營業利益率一起看，才能知道公司的獲利能力有沒有跟著提升。

• 營收是公司的「面子」，代表生意做得多大；毛利率、營業利益率才是「裡子」，代表生意賺不賺錢。
• 這些更詳細的獲利能力指標，通常會在每季公布的財報中揭露。在股市大佬的「個股透視」頁面，我們也幫你整理好了歷年的數據，方便你對照觀察。